Ajuste do BTG em compra de ativos do Master criou dívida de R$ 86 milhões a Vorcaro

Revisão contratual ocorreu após auditoria e antes da liquidação do banco

Por Fabrício Freitas

16/01/2026 às 22h42

A compra de ativos ligados a Daniel Vorcaro pelo BTG Pactual, anunciada em maio de 2025, passou por um ajuste financeiro relevante após a conclusão do processo de auditoria. A revisão contratual resultou em uma dívida de R$ 86,3 milhões do banqueiro com o BTG, formalizada meses depois da divulgação inicial da operação.

O banco havia informado ao mercado a aquisição de aproximadamente R$ 1,5 bilhão em ativos relacionados ao controlador do Banco Master. No entanto, após a análise detalhada dos contratos, participações societárias e demais bens incluídos no pacote, o volume efetivamente validado ficou em torno de R$ 1,03 bilhão. Parte dos ativos não atendeu aos critérios técnicos e jurídicos exigidos, o que levou à aplicação de cláusulas de ajuste previstas no acordo.

Como consequência, Vorcaro assinou uma cédula de crédito bancário em novembro de 2025, reconhecendo a obrigação financeira com o BTG. O contrato previa vencimento antecipado em caso de liquidação, intervenção ou qualquer regime especial imposto ao Banco Master, hipótese que se confirmou poucos dias depois com a decisão do Banco Central de liquidar a instituição.

A dívida foi garantida por recursos mantidos em conta vinculada do próprio Vorcaro no BTG, incluindo saldos e aplicações financeiras. Não há confirmação pública se os valores disponíveis foram suficientes para a quitação integral do débito após o vencimento antecipado da obrigação.

Entre os ativos originalmente anunciados pelo BTG estavam participações acionárias relevantes em companhias listadas, além de imóveis, créditos, direitos creditórios e participações societárias privadas. Segundo apurações do mercado, variações de preço, pendências contratuais e itens ainda não formalizados contribuíram para a redução do valor final da operação.

A formalização da dívida ocorreu poucos dias antes da prisão de Vorcaro e da liquidação extrajudicial do Banco Master pelo Banco Central, episódio que ampliou o debate no mercado financeiro sobre gestão de risco, auditoria prévia e governança em grandes operações bancárias.

Além da operação de compra de ativos, dados apurados indicam que o BTG Pactual também teve papel relevante na distribuição de CDBs emitidos pelo Banco Master antes da liquidação. O volume distribuído pelo banco soma cerca de R$ 6,7 bilhões, parcela expressiva da captação da instituição naquele período.