Sábado, 25 de outubro de 2025

Usiminas registra baixa expressiva em bolsa após divulgação de balanço trimestral

Caixa operacional surpreende positivamente, mas ações caem após balanço

24/10/2025 às 12h32 24/10/2025 às 12h35 Redação Ururau

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Usiminas apresenta resultados mistos no 3T25; projeções para 4T dividem analistas / Foto: Divulgação

A Usiminas (USIM5) divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2025 nesta sexta-feira (24), trazendo números mistos que dividem analistas quanto às perspectivas para o quarto trimestre. Mesmo com alguns resultados positivos, as ações da Usiminas registraram forte queda no pós-balanço — recuando 7,65%, a R$ 4,59, por volta das 11h38.

Uma linha do balanço, no entanto, superou as expectativas: o caixa gerado pelas operações, que atingiu R$ 878 milhões, acima do consenso de R$ 707 milhões.

O Morgan Stanley destacou que a liberação de capital de giro mais intensa que o esperado impulsionou o caixa, compensando uma leve diferença negativa no EBITDA. Já o Goldman Sachs ressaltou que o fluxo de caixa livre (FCF) foi forte, devido à menor execução de CAPEX, enquanto os resultados do aço parecem ter atingido um fundo, com estabilidade esperada no 4T25 e potencial avanço positivo a partir do 1T26.

Outro ponto positivo do balanço foi a redução da dívida líquida, que caiu para R$ 327 milhões, ante R$ 1,04 bilhão no trimestre anterior, levando a alavancagem a 0,16 vezes a dívida líquida sobre o EBITDA, contra 0,50 vezes no 2T25.

No entanto, o desempenho geral veio ligeiramente abaixo do consenso de mercado, com destaque para o EBITDA Ajustado em R$ 434 milhões (+6% t/t e +2% a/a), 2% menor que o projetado pelo Morgan Stanley. O lucro ajustado por ação ficou negativo em R$ 1,68, impactado por maiores despesas tributárias.

Em termos operacionais, os volumes de aço superaram expectativas, atingindo 1,104 milhão de toneladas, enquanto os volumes de minério de ferro chegaram a 2,503 milhões de toneladas. Apesar desses números, a divisão de mineração apresentou resultados abaixo do esperado devido ao aumento de custos, segundo análises do Bradesco BBI e do JPMorgan.

As projeções para o quarto trimestre dividem os analistas:

  • Morgan Stanley, XP e Itaú BBA destacam perspectivas positivas, considerando estabilidade nos volumes e eficiência operacional.

  • Bradesco BBI mantém visão cautelosa, sem expectativa de “brilho” nos resultados do setor de aço, citando riscos como aumento de preços e possíveis pressões no segmento de mineração.

Entre os pontos de atenção futuros estão possíveis medidas antidumping e valorização de preços, que podem impactar positivamente a Usiminas, especialmente considerando que cerca de 75% do portfólio da empresa estaria exposto a esses produtos.

O mercado, portanto, encara os resultados como mistos: enquanto a geração de caixa e a queda da dívida impressionam, a pressão nos custos e a incerteza sobre os resultados do quarto trimestre mantêm a cautela de investidores, refletida na queda das ações da Usiminas após o balanço.

Fonte: Redação

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